上周板块回顾

    上周建筑材料指数涨幅约1.5%,相对A股指数收益约为0.0%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为2.0%、4.2%,三级行业管材指数涨幅约-1.4%。板块涨幅前5名:万里石(+20.9%)、南坡A(+20.0%)、菲利华(+16.5%)、福建水泥(+12.6%)、三圣特材(+12.4%);涨幅后5名:金刚玻璃(-10.4%)、兔宝宝(-7.9%)、洛阳玻璃(-6.4%)、纳川股份(-6.0%)、悦心健康(-5.4%)。

    水泥行业

    上周动态:上周全国水泥市场价格环比下跌0.33%。无明显上涨区域,下跌区域主要是合肥和上海等地区,不同区域价格下调10-15元/吨。12月下旬,国内水泥市场成交量有所减弱,企业库存环比增加,为缓解销售压力,上海、安徽和江苏局部地区价格继续小幅下行。受元旦假期影响,预计后期市场需求仍将以趋弱为主,价格也将随之继续下调,主要将会集中在广东、湖南和江西等仍有下调空间的区域,其他已跌至现金成本的区域将会逐渐趋于稳定。投资逻辑:目前投资端需求已在库兹涅茨长周期下行期中、失去弹性,“保增长”的需求端效应最终都会被证伪,供给端产能去化又遥遥无期。后续水泥股只存在以下几种投资机会:1)风格短期切换带来的滞涨板块轮动机会;2)民营水泥公司讲外延故事;3)国企水泥公司讲国企改革故事;4)海螺水泥跌到重置成本后的绝对收益机会。

     玻璃行业

    上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1168元/吨,环比下降约0.21%。全国浮法玻璃库存量为3237万重量箱(162万吨),环比上升约0.12%。上周现货市场依然呈现南强北弱的格局,淡季趋势明显。在下游市场需求逐步减少的影响下,北方地区生产企业库存略有增加,市场价格小幅松动;南方市场在年末赶工订单影响下,市场需求尚可,价格稳定为主。生产企业年末资金需求量增加,一方面是供货商催讨货款,另一方面也面临银行信贷资金压力。

    玻纤行业

    上周动态:上周玻纤市场弱势平稳运行,市场正值淡季,需求平平,整体市场走货较为一般。

    精选个股:

    1)转型股:推荐秀强股份、建议关注金晶科技。金晶科技:大股东股权分置改革限售股2015年7月解禁,股权激励完成授予;主业疲弱,后续具转型预期。秀强股份:实际控制人决心二次创业,已公告收购杭州全人教育集团有限公司,后续有望在幼教、教育信息化领域持续外延扩张。2)国企改革:建议重点关注中材集团。央企合并浪潮下,建议继续关注中材集团做大做强旗下A股上市公司带来的投资机会,如水泥资产同业竞争解决承诺下有资产整合预期的天山股份、宁夏建材、祁连山,小市值公司国统股份等。3)白马成长:细分市场仍有潜力,且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率。推荐小市值高弹性有故事品种:长海股份、再升科技;关注伟星新材、东方雨虹。

    风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷,国企改革不达预期。