进入9月份，部委打响加码稳增长的接力战。继财政部发文将实施更有力度的财政政策支持稳增长后，不到一周时间，国家发改委也专门召开会议部署促投资稳增长的措施。14日，发改委联合国开行、农发行组织召开全国促投资稳增长电视电话会议。会上，发改委明确了下一步将要出台的一系列稳增长的八项措施。随着财政部、发改委、央行、住建部、商务部、海关总署等多个部委相继出台稳增长政策，稳增长力度逐渐增加，其中铁路、基础建设、水泥、房地产、钢铁等行业望率先受益。

　　【五大受益行业】

　　>> 铁路

　　作为稳增长主要推动行业之一，铁路行业起到重要作用，近期发改委批复5个铁路项目，投资总额逾2000亿。下半年铁路投资可能还会进一步增加，稳增长政策推出，铁路行业将受到较大推动。

　　相关公司：中国中车、中国铁建、中国中铁

　　>> 基建

　　基建行业也是稳增长政策实施后另一个直接受益行业，三季度尚未结束，国家发改委公布的基建项目数量已经追平了前两个季度的平均值，达到19个，总投资额超过3300亿元，而今年以来公布批复的项目总投资额已经近万亿。

　　相关公司：中国建筑、中铁二局

　　>> 房地产

　　房地产是国家GDP带动的核心产业，近期国家方面通过松绑首付和外资投资，对于房地产行业扶持力度加大，行业成交也逐渐活跃，随着宽松的继续加码，房地产行业也望受益。

　　相关公司：万科A、保利地产、招商地产

　　>> 水泥

　　水泥行业作为稳增长的主要原料行业，近期水泥行业产量有上升态势，所谓春江水暖鸭先知，水泥行业也有望受益于稳增长政策的加码。

　　相关公司：海螺水泥、华润水泥

　　>> 钢铁

　　钢铁行业作为稳增长的另一原料行业，目前钢铁行业两大转型计划还未出台，但市场对于行业重组以及淘汰落后产能的预期较高，有望通过相关政策落地促进行业转型。

　　相关公司：武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份

    【个股研报】

　　海螺水泥：规模逆势扩张，市占率有望继续

　　结论与建议：

　　公司业绩： 公司2015H1实现营业收入242.2亿元，同比下降15.9%； 实现净利润47.1亿元，同比下降19.2%， EPS为0.89元。 扣除公司上半年通过减持冀东水泥、青松建化股份等获得的非经常损益后，公司实现净利润28.2亿元，同比下降49.3%，低于预期。 分季度来看，公司2Q实现营业收入130亿，同比下降19.6%， 实现净利润29.9亿元，同比下降10.6%。

　　成本下降不敌价格下跌，吨毛利继续下滑： 公司2015H1共销售水泥熟料1.15亿吨， YOY+1.6%，好于全国YOY-5.3%的水平，市占率较年初提升0.7个百分点至10.7%。 其中Q2公司销售水泥熟料6500万吨， YOY-1.5%，也优于全国YOY-6.5%的水平。 受益于煤炭价格下跌，煤炭电力成本管理的优化，公司Q2吨成本同比下降11.3元至145.4元。 公司Q2吨费用增加1元每吨至23.2元每吨。 但受制于需求疲弱，价格下跌超出预期，公司吨毛利下降33.6元至54.5元，扣除投资收益后的吨净利下降33.1元至18.1元，公司Q2单季度的吨毛利和吨净利水平均已下跌至近5年的低点。

　　规模逆势扩张： 公司稳步推进项目建设，上半年共有4条熟料产线， 11条磨机产线， 3个骨料产线相继投产。 另外，公司成功兼幷江西圣塔集团，认购H股西部水泥新发行股份，持股比例升至16.67%，： 公司上半年共增加熟料产量1450万吨，水泥产能1750万吨，骨料产能550万吨，增幅分别为6.8%、 6.5%、 38.2%。 在国内水泥行业的低谷时期，我们预计公司后续将主要通过兼幷收购的方式实现国内产能的增长，市占率将会得到进一步提升。 在国际化发展方面，公司主要通过新建产能实现扩张： 公司的印尼南加海螺二期工程、印尼孔雀港粉磨站、 马诺斯、西巴布亚、 缅甸皎施等项目建设有序推进； 此外，老挝万象、琅勃拉邦、柬埔寨马德望等水泥项目正在推进项目前期工作。

　　盈利预测： 由于目前国内下游工程开工进度较慢，水泥需求低于我们的预期，公司业绩恢复或将延后，因此，我们下调了对公司的盈利预测。我们预计公司2015、 2016年的净利润分别为102亿元和121亿， YOY分别-7.1%和18.2%， EPS分别为1.9元和2.3元，目前A股股价对应PE分别为8.4倍和7.1倍， H股对应PE分别为9.3倍和7.8倍，公司目前估值合理， 对A股和H股继续给予买入的投资建议。