水泥:本周全国水泥市场价格260元/吨,较上周环比上涨0.3%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,其中南京、武汉、兰州地区高标号水泥环比上涨20元/吨,南宁地区环比下跌20元/吨。低标号水泥价格为246元/吨,较上周环比上升0.27%,其中南京、兰州地区低标号水泥环比上涨10元/吨。全国磨机开工率下降2%至51%,水泥库存76.7%,较上周下降0.2%。
7 p* i& w& I: o9 [$ o    全国水泥煤炭价差261元/吨,与上周持平。9月初全华东、中南和西北地区水泥需求保持温和上升态势,并且依靠行业自律,局部地区价格小幅震荡上扬;华北、东北和西南地区受阅兵和需求影响,价格继续在底部盘整。统计数据:2015年15年7月份水泥行业利润总额为14.39亿元,较去年同期减少49亿元,同降77.33%,环比下降63.45%,较6月份降幅扩大约2.5%;1-7月利润总额为147亿元,较去年同期减少259亿;同降63.8%,较1-6月份累计降幅扩大约2.3%。分区域看,华东、中南和西南区域保持盈利,但西南7月单月亏损近1亿,利润总额分别为85亿元、83亿元和7亿元;华北、西北和东北地区仍处于亏损状态,亏损额分别为19亿元、6亿元和2亿元,但东北、西北单月连续3个月盈利。
" R9 p8 \) i5 h' _5 b/ G    投资策略:目前行业盈利依然底部运行,随着季节旺季需求回暖,本周华东地区水泥价格小幅提涨,释放积极信号,我们认为行业基本面有望逐步改善,同时7月经济回落超预期下国家保增长需要加大投资力度,万亿基建投资持续加码叠加旺季效应,有望带来水泥需求阶段回升,带动水泥股超额收益,建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业,包括海螺水泥、华新水泥、万年青等。“京津冀一体化”逐步转向落实阶段,区域交通网蓝图已出,叠加申办冬奥成功,有望进一步加强雾霾治理,加快京津冀协同概念,供需格局改善可期,建议关注冀东水泥、金隅股份。下半年铁路运输加速进行,西部新疆、西藏区域规划发展有望推进,建议关注“一带一路”区域规划,我们认为规划将打开沿线区域水泥需求新的增长空间,区域水泥企业有望分享沿线国家水泥市场高收益。重点推荐天山股份、上峰水泥、青松建化、西部建设等。
' d" T+ q$ G1 I$ T' k) e% O( B    近期重点关注国企改革,7月高层就国企改革频发声,叠加中远与中海两大集团整合方案预期,国企改革顶层方案有望提速推进。我们推荐三大投资机会:1)央企层面关注中建材及中材集团。看好凯盛集团下属北新建材、洛阳玻璃和方兴科技资产证券化预期、小市值公司瑞泰科技。本周宁夏建材和祁连山公告中材集团拟延期1年履行解决同业竞争的承诺,期限将延至16年9月7日。我们认为目前央企改革顶层方案尚未出台,短期内消除同业竞争尚存难度,在接下来的一年中,中材集团对相关上市公司业务整合仍三家公司的最大看点。从布局上看重叠区域主要在甘肃地区,后期若整合成功,资产置出的公司具有较高壳价值。关注祁连山、天山股份、青松建化。2)省级国企层面静待各地细则落地,重点留意细则中涉及到国有资本投资公司试点标的,推荐改革先行省市安徽海螺型材,北京金隅股份。3)地方国企中拥有改革催化以及“单一上市平台”公司将受益,综合以上两点推荐京津冀地区水泥龙头企业冀东水泥。% _! p' U8 D% c3 L) @
    新型建材:推荐两条主线,一是家装互联网+系列,重点关注在互联网化的带动下更有可能革新渠道,进行上下游产业链结合:1)行业领头者,产品质量有溢价能力,公司团队执行能力强;2)有强大线下布局,可提供无缝对接式线下服务。推荐标的:首推在行业内转型较早、已开始布局的东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶;其次可关注具有互联网化能力的嘉寓股份、北新建材;二是转型升级建材企业,推荐向建研集团(减水剂及检测业务双主业)、纳川股份(切新能源汽车动力总成系统及运营)、北京利尔等。7月29日,国务院表示将管廊建设列入专项金融债支持范围,稳增长下重点推荐地下综合管廊投资板块,建议关注东方雨虹、纳川股份、伟星新材、永高股份、青龙管业等。