水泥价格上周下跌1.44%。水泥平均价格(全国性)上周环比跌1.44%至273 元人民币每吨。南京、长春、太原、成都的水泥价格下跌10 元至40 元人民币每吨。中国东北地区的部分地区的水泥价格,受到从邻近地区进口价格较低的水泥所拖累,而煤价下跌亦使华北的水泥价格有进一步下跌空间。平均库存水平(全国性)上周小幅上升至74.39%。
) Z% j- F. z# s5 N6 V" @+ o    上周煤价维持弱势。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周下跌2元每吨至414 元人民币每吨,较去年同期低22.9%。7 K: e% n  I+ e/ b% W
    华润水泥与昆钢控股签署战略合作意向书。昆钢控股是一家跨地区性的国企,主要从事钢铁、能源、新材料和现代服务行业。根据数字水泥网,在进行战略合作之前,昆钢控股拥有云南省16.42%设计熟料产能,为当地第二大(仅次于中国建材[3323.HK;买入],其市场份额为22.37%),而华润水泥[1313.HK; 持有]于当地的市场份额为3.93%。展开合作后,昆明钢铁及华润水泥将合共拥有当地市场份额的22.76%(包括在建的产能),超越中国建材,并使云南省的CR4 从52%提升至58%。目前中国31 个省份有17 个省份的CR4 超过60%,而云南省还有很大的进一步整合空间。当地其他大型水泥企业包括海螺水泥[0914.HK; 持有]和红狮水泥均有潜力与目标公司加快区域性合作。虽然这些合作的细节尚未确定,但预期大型企业之间的加大合作将减低来自不自律竞争的压力,并促进该省份的水泥工业长远增长。
; w& v/ A3 y, X; H" P- E/ |4 |2 D    我们覆盖的水泥股上周下跌0.4%。表现最好的是海螺水泥,股价上涨0.5%。金隅股份[2009.HK;买入]的表现最弱,股价下跌1.31%。