水泥：春节过后，国内水泥市场价格继续下跌0.5%。江苏、上海、安徽、广西、贵州和四川等地价格下跌10-45 元/吨，湖南常德、云南昆明、山东济南和淄博地区价格上调10-20 元/吨。节后企业为抢夺门店和经销商订单量，针对低标号袋装价格下调居多，高标号散装因下游需求尚未启动，多以平稳为主。库存：本周全国熟料库存为76.2%，环比下降0.5 个百分点，华北、中南、西南等地熟料库存缓慢下降。本周全国水泥库存为75.7%，较春节前大幅上升3.0 个百分点，预计节后将缓慢下降。停窑和产能：一季度京津冀大部分地区停窑2 个月，苏南和浙北停窑48 天，3 月份开始陆续开窑。

    玻璃：价格全国浮法玻璃均价环比小幅上涨0.4%，各地成交依然较为清淡。库存全国浮法玻璃库存3490 万重箱，环比继续增加59 万重箱。产能：目前全国浮法玻璃生产线共339 条，总产能11.9 亿重箱，同增长9%；实际产能8.8 亿重箱，同比下降3%。本周新增两条冷修生产线，分别是本溪迎新玻璃有限公司二线800 吨放水。河南中联玻璃厂三线500 吨放水冷修。

    主要事件点评：

    1、政府工作报告强调棚改、铁路、水利等基建投资：中央政府维稳经济态度明确，主要抓手还是基建投资，特别是棚改、铁路、水利等与民生相关且投资比较欠缺的领域。我们认为今年基建投资较有保障，对水泥需求将起到重要的支撑作用。

    2、财政部批复三万亿额度臵换存量债务：此次存量债务臵换是把原来地方政府融资平台代表政府的理财产品、银行贷款等替换成低成本、期限长的政府直接债务，以降低地方政府利息支出并延长资金使用期限，使得其可以腾出资金进行重大项目建设，是从资金上对稳增长进行护航。

    3、郭文叁表示海螺水泥将随“一带一路”战略走出去：海螺水泥厚积薄发，在去年底印尼第一条生产线点火之后，迅速签订了缅甸、老挝、柬埔寨投资项目，并赴俄罗斯、蒙古、越南等地考察，海外业务有望加速。

    投资策略：1、新型建材推荐长海股份、伟星新材、东方雨虹，关注建研集团的变化，新材料关注道氏技术。2、未来一个月或是基本面最差的时候，不过宏观方面有稳增长预期，也是布局的时候，水泥玻璃推荐“三大一小”组合：海螺水泥、金隅股份、福建水泥、南玻A（电子超薄的进展）。

    风险提示：宏观经济下行，地产严重下滑。