水泥:春节期间苏南、两广等地水泥价格走低,苏锡常袋装水泥价格下调20元/吨,安徽沿江地区熟料库存多升至6-8成。广西桂林低标水泥价格大幅走低45元/吨,高标价格下调20-30元/吨,广州地区水泥价格也大幅下调30-40元/吨。库存:本周全国熟料库存为76.5%,较春节前大幅上升3.0个百分点,其中中南、华东地区熟料库存分别上升10.0和6.4个百分点,主要是受两广和苏南、安徽沿江地区熟料库存上升带动。春节期间广东主导企业停窑生产线不多,而沿江地区基本没有停窑,故导致库存快速上升。停窑和产能:一季度京津冀大部分地区停窑2个月,苏南和浙北停窑48天(较去年增加10-18天),新疆除电石渣外所有熟料线停窑5个月,东北停窑4个月。

    玻璃:价格全国浮法玻璃均价较节前基本持平,各地春节期间交投清淡。库存全国浮法玻璃库存3431万重箱,较节前大幅增加108万重箱。产能:目前全国浮法玻璃生产线共339条,总产能11.9亿重箱,同增长9%;实际产能8.8亿重箱,同比下降2%。2月份新增生产线有广东清远南玻超薄线300吨和四川信义德阳二线1000吨,冷修停产的生产线有云南云翔一线500吨。

    主要事件点评:1、央行宣布下调存贷款基准利率0.25个百分点:对需求预期的回升尤其地产需求起到重要作用,一旦需求企稳回升,我们认为水泥价格的回升在相关行业中是最快的,3月下旬开始是今年复工的开始,目前往后看一个月基本面来看也有可能是今年最差的一段时间,建议积极参与2、柴静自费拍摄雾霾纪录片《穹顶之下》受热捧:对京津冀雾霾治理、落后产能的淘汰起到催促的作用3、发改委宣布天然气价格并轨,各省增量气最高门站价格每立方米下降0.44元,存量气最高门站价格每立方米上调0.04元。相关行业包括玻纤、玻璃(成本占比20%左右),但下降主要在增量气(2013年后),影响总体偏小,如长海去年投产的新线有正面影响。4、近期调研了华新水泥、万年青等,欢迎交流。

    投资策略:雾霾治理有望压缩供给,降息提振行业需求预期,买入。1、水泥推荐“三大一小”组合:金隅股份、海螺水泥、冀东水泥、福建水泥2、新型建材推荐长海股份、东方雨虹、伟星新材(地产预期、公司竞争力优异)。

    风险提示:宏观经济下行,地产严重下滑。