水泥行业:01月12日至1月16日,全国水泥平均价格环比下跌2元/吨,中南地区下跌10元/吨(海口-20,广州-40),其他地区价格环比持平;01月16日全国水泥平均库存环比持平,西南地区上涨1%(重庆+5%),中南地区上涨1%(南宁+5%,海口+5%),其他地区水泥平均库存环比持平;01月12日至1月16日,秦皇岛中转地煤炭价格环比下跌5元/吨,西北地区上涨3元/吨,其他地区价格无变化。

     玻璃行业:全国均价-0.25元/重箱,主要城市涨跌幅[-1.00,+0.45]元/重箱,其中广州+0.45元/重箱,北京-0.60元/重箱,上海-0.10元/重箱,武汉-1.00元/重箱;1月16日存货3265万重箱,环比增加9万重箱,同比上年增加10.34%;01月16日总产线337条,同比增加25条,环比不变,郴州八达股份有限公司300吨冷修,荆州亿钧玻璃有限公司一线600吨冷修。

    其他建材行业:沥青、PVC、美废、软泡聚醚、纯MDI、聚合MDI价格下跌。

    维持行业“买入”评级

     上周全国水泥市场价格受淡季因素和节前企业急于清库心态影响,环比继续走低,幅度为0.64%,价格下跌区域主要有广东珠三角、浙江台州和安徽亳州等个别地区,下调10-40元/吨,无上涨区域,华东地区价格下行波动趋缓。上周玻璃现货市场继续呈现南强北弱的格局,北方地区价格继续下降,华南部分企业价格还有小幅上调,区域分化主要原因是当前现货需求的逐渐萎靡和减少依然呈现自北至南的顺序;目前年末赶工减少的范围已经由以前的沙河地区扩散到湖北、山东等地区,同时生产企业开始考虑春节期间保障生产运营所需资金的筹措问题,预计降价范围也会进一步扩大。沥青等石化原材料价格继续下降。

     我们在2015年年度策略报告里提出整体思路——不必悲观,寻找高弹性品种;并给出了三条思路:一是估值在底部优质龙头或盈利从底部好转的周期股(比如,海螺水泥、天山股份);二是发展空间依然很大的白马成长股(比如,东方雨虹、长海股份)。三是国企改革或主业转型使得基本面发生“化学变化”的黑马股(比如,洛阳玻璃、方兴科技)。

    目前时点,周期股经过10月底-12月底持续2个月持续超额受益表现,短期基本面不会有超预期情况,未来一段时间看法偏中性;我们更看好白马成长股和黑马股,下跌是良好的布局机会,具体标的看好白加黑组合(东方雨虹和洛阳玻璃)。

     风险提示

     宏观经济继续下行,新投产能超预期。