水泥行业。

     本周全国水泥市场价格323元/吨,环比下降1元/吨。高标号水泥价格大部分城市保持不变,其中杭州、合肥高标号水泥环比下滑20元/吨。低标号水泥价格环比下调1元/吨,其中杭州地区低标号水泥价格环比下调10元/吨,合肥地区低标号水泥价格环比大幅下降30元/吨(单位:元/吨)。全国磨机开工率环比下降0.2%至43.8%。全国水泥煤炭价差247元/吨,环比下降1元/吨。

    投资策略:华东地区价格继续走低,华北地区价格保持平稳。12月底,国内水泥市场成交仍以疲软为主,企业库存均在70%以上高位运行,为在春节前保持低库位,多地企业采取降价销售,致使价格走低。1月份开始,全国水泥市场将正式进入传统淡季,大多数地区将会开始出台相应的停产计划,预计1《京津冀协同发展规划纲要》,将把工作重点从总体谋划转向推进实施,加快推动交通一体化、生态环保、产业转移三个重点领域率先突破。随着明年“一带一路”、京津冀一体化、长江经济带、各大自贸区建设等进入实质性推进阶段,带来的基建投资增长将刺激水泥需求出现较好恢复。叠加行业推动错峰生产、加快兼并重组,内外部情况均有改善迹象,明年行业盈利情况值得期待。

    此外,工业和信息化相关部门推动水泥窑协同处置生活垃圾试点工作,随着政策的顺利推行,先行企业有望受益。我们维持行业看好,重点关注华东优势区域,同时华北和西北地区盈利见底,建议重点关注西北新疆区域和华北京津冀地区。推荐两条主线:一是低估值行业优质龙头海螺水泥、华新水泥等;二是区域政策支持板块:包括京津冀的冀东水泥、金隅股份以及一带一路天山股份、上峰水泥、青松建化等。新型建材继续推荐模式转型及消费型建材北京利尔、建研集团、东方雨虹、伟星新材及国企改革受益北新建材、瑞泰科技。

    玻璃行业。

    平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为56.8元/重箱,环比增加0.5元/重箱,增幅0.89%,其中北京、上海上涨1元/重箱,广州、秦皇岛、西安价格不变。主要指标:停窑率(29.08%,处于高位)、毛利率(-14.19%,环比增加1.01%)、库存(3248万重箱,环比下降0.37%)。本周冷修新增两条浙江玻璃股份有限公司八线和明达玻璃(厦门)有限公司三线。国内浮法玻璃市场延续稳中上行态势,终端赶工需求仍能支撑目前行情,南方市场相对较好。后期有窑龄到期的生产线或将在春节前进行放水。随着时间进入1月份,市场需求将逐渐减淡,玻璃原片厂家走货或开始放缓。

    特种玻璃:本周光伏玻璃市场较为稳定,下游电站抢装热情不减,市场剩余库存削减速度较快,多数原片厂家已达到产销平衡。我们预期后期光伏玻璃行业很有可能将在资金量紧张的情况下,伴随着企业淘汰,步入良性发展轨道。

     5mm离线单银LOW-E玻璃本周价格价格不变。

     新型建材行业。

     看好转型升级建材企业,推荐北京利尔、建研集团等。同时建议关注消费型新建材,家装市场在线订购个性化服务促进了建材市场发展,推荐优质品牌建材代表北新建材、东方雨虹、伟星新材及国企改革受益的瑞泰科技等。

     重点关注公司估值。

     本周国内A股市场小幅上涨,申万玻璃制造指数跑输沪深300指数3.29个百分比,申万水泥制造指数跑赢大盘0.35个百分点。玻璃板块绝对PE为15.45倍,水泥板块绝对PE为9.73倍。