水泥行业三大公司华润水泥（1313.HK）、安徽海螺水泥(600585)（914.HK）及中国建材（3323.HK）均已公布首三季业绩，华润水泥和海螺水泥纯利同比升幅均超过五成，明显占优。第四季为内地水泥行业的传统旺季，料有助水泥股表现，同业股份中首推安徽海螺水泥。

    安徽海螺水泥股份 25.70 0.59%

　　集团首三季收入增加18%至436.75亿元，净利润增加51.8%至81.73亿元，胜于市场预期；第三季收入增加11%至148.91亿元，盈利仅微升1.2%至23.52亿元。但考虑到三季度内地经济偏弱，华东地区水泥价格同比下滑6%，海螺水泥这份成绩单尚可接受。

　　今年首三季海螺水泥的毛利率33.8%，净利率19.8%，分别高于华润水泥的31.1%及13.8%，在盈利能力上颇具优势。公司净负债率从2013年底的19%进一步降低至11%，为历史新低，资产负债率也逐渐降至32.7%；同时流动比率持续增长，至1.78倍，速动比率维持1.44倍。其长短期偿债能力相对同业均具有明显优势，财务状况非常稳健。

　　水泥需求约七成来自房地产和基建，内地地产政策的放松及四季度铁路、轨道等基建项目的启动对行业影响正面，有利水泥价格回升，改善集团业绩。海螺水泥股价自4月初的高点35.7港元回落近三成，10月份开始逐渐企稳，并于24.3-25.8港元的区间内震荡整理，目前处于中轨附近。建议于股价区间下半部收集，静待反弹突破，目标先看7月高点30港元左右。

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