基本面:旺季或迎来全面涨价,但幅度料难超预期

    本周全国水泥市场价格环比继续上行,幅度为0.23%。价格上涨区域主要有江西、江苏、湖南和广西,不同地区价格上调10-25元/吨;下跌地区主要是陕西和甘肃的局部市场,下调10-20元/吨。10月中旬,全国水泥市场价格整体继续保持小幅上扬态势,但受天气因素影响,南北不同地区下游需求出现分化,华东和中南地区由于天气情况较好,下游需求环比进一步提升,企业发货量普遍站到8成以上;东北地区受天气逐渐转冷影响,需求继续萎缩,最为明显的是黑龙江地区,企业发货量降至3-4成。

    水泥库存环增0.31个百分点至69.63%,同增4.32个百分点;熟料库存环降0.03个百分点至68.6%,同增4个百分点;粉磨开工率环增1.48个百分点至58.9%,低于去年同期4.41个百分点。

    宏观面:9月社会融资规模为1.05万亿元同减3598亿,楼市库存创5年新高,一线城市连增8个月增幅扩大

    1、华新信阳生活垃圾生态处理项目建成投产,年可处置生活垃圾29万吨;2、中国9月社会融资规模为1.05万亿元,同减3598亿;3、中国9月FDI为90.1亿美元,同增1.9%,连降两月后转正;4、中国9月新增贷款8572亿元,M2同比增12.9%;5、9月全社会用电量同比仅增2.7%,创18个月次低;6、发改委核准三条铁路新扩建项目,总投资958.78亿。7、9月份CPI同比上涨1.6%,PPI同比下降1.8%。8、消息称央行将向20家商业银行注入2000亿资金(中金称或为4000亿)

    投资面:市场风格或转向低估蓝筹,建议关注1+X机会

    本周水泥价格环比继续上涨,不过涨幅有显著收窄,部分地区出现下降,反应需求端总体偏弱。目前全国水泥均价同比仍下降13元,华东同比下降20元。尽管旺季涨价,但需求明显不及去年同期情况下,股价不超跌,不建议追高。

    对于传统水泥股,我们依然维持原观点,建议随着沪港通的临近和价格的季节性上涨做适当减持,但可将目光更多的放到具备1+X投资机会的个股,如亚泰集团、塔牌集团、金隅股份、巢东股份等。重点推荐亚泰集团,站在中期角度我们认为目前应是较佳配置时点,建议复牌买入。