国企及央企改革成为近期香港股市的炒作焦点之一。继早前中国国资委对央企推行四项改革，同时挑选6家企业作为试点后；国务院批准光大总公司进行重组方案，光大总公司将由国有独资企业改制为股份制公司，其名称变更为中国光大集团股份公司，将由财政部和汇金公司共同发起设立。

    受消息影响，中国光大(0165)的股价应声上扬，其他老牌红筹股亦见异动。事实上，在过去的3个月，红筹指数 (HSCCI)上升逾13%，跑赢恒生指数(HSI)的和国企指数 (HSCEI)，同期后两者的升幅分别约为10%及11.6%。

    近年红筹指数备受投资者冷落，重要性亦大不如前。然而，时移世易，大环境的转变，却令红筹指数和红筹股再次成为热炒对象。红筹指数中只有25只成份股，数目显少于恒指和国指。在红筹指数成份股中，不乏老牌红筹股，她们都有机会成为下一个改革对象。

    华润系ROE较佳

    在红筹指数中，央企旗下的股份包括中国光大集团旗下的中国光大控股和中国光大集团(0257)；华润集团旗下的华润创业(0291)、华润电力(0836)、华润置地(1109)、华润水泥(1313)及华润燃气(1193)；招商局集团旗下的招商局国际(0144)；中粮集团旗下的中国粮油(0606)；中国中信集团旗下的中信泰富(0267)；及中国远洋运输(集团)线公司旗下的中远太平洋(1199)。

    这些股份，都有机会成为央企改革的受惠者，若以股东回报率(ROE)去衡量，华润系的公司较佳，其中华润燃气(1193)、华能电力(0836)及华润水泥(1193)的ROE较高，分别为16.7%、21%及19.4%；值得继续跟进。

    再者，部分非红筹指数成份股的股份，例如是中国港中旅集团公司旗下的香港中旅(0308)，也是有望受惠之央企相关股份，而且近期走势亦不俗，值得继续跟进。

    红筹ETF从缺

    行文至此，读者可能会问，既然红筹指数成为热炒对象，何不直接投资在红筹指数相关的ETF，以搏捉指数的升势？对不起，现时在香港上市的ETF中，竟然没有一只是追踪红筹指数的ETF。因此，要捕捉央企改革的投资机遇，投资者还得勤做功课，从相关股份中寻找机会了﹗