主持人 陶俊

 

　　嘉 宾 中国银河证券 洪亮博士

 

　　外资继续发力

 

　　主持人：巢东股份（600318）日前公告，巢东集团、WEALCITY公司、G海螺（600585）以及安徽省国资委在香港签署了《合作意向书》，各方同意由WEALCITY和G海螺分别受让巢东集团所持有巢东股份40%和19.70%的股权。此前已有法国拉法基集团收购四川双马（000935），HOLCHIN B.V.增持华新水泥B股（900933），德国海德堡入股冀东水泥（000401）的子公司，这次WEALCITY又携手G海螺入股巢东股份，看来外资对水泥行业的重组并购还在继续。

 

　　洪亮：这起事件说明，外资进入国内水泥市场的步伐在不断加快。包括国外水泥巨头在内的国外投资者看好中国水泥市场。我国经济在未来二十年仍将保持较快发展，目前正处于又一个经济发展重要战略“机遇期”，已成为世界经济发展的火车头。我国目前水泥市场发展不平衡，许多地区存在发展空间。特别是人均消费量在400kg以下的地级城市有309个，占地级市总数的85%；广大农村市场有待于启动；周边国家包括俄罗斯、印度和东南亚等国家建设输油管道和基础设施等，水泥需求旺盛。50%以上的落后水泥生产能力的替代也是水泥行业一个巨大的发展空间。从价格上看，我国水泥业的平均价格为每吨30－40美元，而在欧美市场则高达70-80美元，日本市场卖到100美元，即使在经济发展相对落后的泰国、越南等东南亚国家也达到60美元。

 

　　水泥业是一个规模效应明显的行业。要在行业中立足，必须在结构调整中扩大规模，成为区域龙头水泥企业。今年以来，尽管行业的发展环境有所改善，水泥价格有所回升，但目前的状况是受资金的制约，国内众多中小水泥企业失去扩张机会。这却为有实力的大企业进行收购、兼并提供了难得的机遇。外资敏锐地抓住这一有利时机，加大对国内水泥企业的渗透力度，有选择地对区域龙头或有望成为区域龙头的水泥企业进行投资。

 

　　有利于巢东股份摆脱困境

 

　　主持人：巢东股份2005年亏损19088.89万元，比上年下降1221.31%，经营业绩全面下滑，亏损较大。并购对巢东股份能带来什么实惠？

 

　　洪亮：巢东股份现在的主要问题在于公司的生产能力仅为296万吨，规模过小，抗市场风险的能力较弱，难以实现规模效益。

 

　　因此，公司急需引入资金，扩大规模做大做强。这次引资后，公司计划继续推进巢东民生2条5000吨/日熟料生产线和六安巢东年产160万吨水泥粉磨站项目建设，WEALCITY将与巢东股份，以及其他股东方共同投资巢湖项目，其中WEALCITY出资比例不低于25%。这将使巢东股份的水泥熟料生产能力由目前的不足300万吨提高到700万吨。此外，巢东股份还可以借鉴国外的经营理念和管理经验，提高管理水平。

 

　　为G海螺提供观摩平台

 

　　主持人：而国内水泥老大G海螺为什么愿意同外资“对手”合作，收购巢东股份？

 

　　洪亮：此前，G海螺控股股东海螺集团拟将其持有G海螺10.51％和3.82％国有法人股分别转让给MS Asia Investment Limited（摩根士丹利公司之附属公司）和国际金融公司（IFC）两家战略投资者。MS和IFC系金融企业，不会对G海螺的主业经营和产能扩张进行干预，而且，在资金支持上对公司的帮助较大。

 

　　携手WEALCITY为G海螺借鉴外企经营理念和管理经验提供了一个观摩的平台。此外，入股巢东股份也为G海螺与巢东股份形成战略同盟，进一步整合安徽水泥市场埋下了伏笔。

 

来源：中国证券报