年初，有关专家就预计，06年水泥行业的结构调整将延续2005年的趋势向纵深发展，进入到兼并重组阶段。一方面国内水泥龙头企业加大对目标市场周边的中小水泥企业进行各种层次“联合”力度，以期进一步发挥规模效益；另一方面，外资水泥巨头在国内水泥市场积极布局设点，对国内水泥企业兼并的步伐将进一步加快，对国内水泥行业的渗透加大。集团化和集约化是未来水泥行业的发展趋势。

 

    我们看到，ST屯河将持有的天山股份29.42％股权转让给中国非金属材料总公司、亚泰集团重组哈尔滨水泥厂、宁夏赛马实业收购兰州大通河水泥、天津院并入中材国际水泥，一系列的行业并购整合令人目不暇接。

 

    今日，G华新又宣布拟向豪西盟(HolchinB.V.)定向增发1.6亿股A股,豪西盟由此成为G华新控股股东；冀东水泥今日也披露,控股股东河北省冀东水泥集团有限责任公司拟向海德堡水泥有限公司转让部分股权。还有拉法基入股四川双马；MS(摩根士丹利附属公司)、IFC(国际金融公司)入股G海螺。从年初开始，外资抢筹布局水泥行业的战鼓也是越敲越急。

 

    和钢铁等行业一样，股改，行业低谷等往往是催动水泥行业并购进入高潮的主要原因。

 

   1，股改全流通和外资进入A股限制的解除为内外资收购水泥类上市公司解除了制度性障碍。随着股改的推进，上市公司的股权结构性缺陷解除，更方便资金通过市场化的方式收购上市公司，同时外资进入国内市场的障碍解除也大大推动了其布局国内上市公司的步伐。

 

   2，由于我国开始限制盲目性固定资产的增长，带动水泥行业的经营状况下滑。2005年不少水泥类上市公司可能仅仅维持微利,甚至是亏损。这就意味着此时上市公司的股价都普遍处于较低的价位上，此时出手收购股权具有很强的价格优势。行业低谷正好为内外资低成本收购兼并创造了条件。

 

另外，如果重新建立相应的生产线，无论成本、时间，都是兼并者所不能接受的，所以决定其必然走收购扩张的道路。

 

   国际水泥巨头要想占领中国市场,仅仅依靠自身的发展,不仅时间长,而且新建生产线和开发市场的成本也很高,而目前的行业低谷为他们进行收购、兼并提供了难得的机遇。

 

   3，水泥行业的区域垄断性强。由于水泥生产需要较为集中的石灰石和煤炭资源，决定了水泥生产有一定的地域性。另外，水泥市场竞争较为激烈，同质化的情况严重，决定了水泥行业以价格竞争为主。而运输成本对水泥的价格影响比较大，这就决定了水泥的销售半径较短，国内目前的水泥销售半径一般只有400公里。

 

   地域的垄断性也决定了水泥类上市公司的收购价值。比如，G华新、冀东水泥、四川双马、G海螺都在所在的区域占有较大的市场份额，根据广州万隆网的数据显示，一般将近为20%左右，为龙头型企业，这恐怕也是它们为外资所青睐的最主要原因。

 

      从整个国内水泥行业看,一旦在内外资助推下完成产业整合,优势企业的利润空间会增大,水泥产业整体质量会大大提升。更为重要的是,环保、能源消耗方面会有更高的标准,绿色经济将得到更充分的重视。这样就打开了被收购标的上市公司的上涨空间，如G华新控股就在今日大盘大跌中以大幅度逆市飙升来回应收购传闻。

 

  东南水泥霸主

 

   在二级市场上，还有福建地区的水泥行业龙头福建水泥是当地的水泥行业具有区域垄断优势的上市公司，都有并购其他企业或者被并购的可能，值得我们重视。

 

    福建水泥作为福建省最大、乃至南方最有影响力的水泥生产企业，区域垄断优势明显，市场占有率节节攀升。在今年上半年，全国水泥累计完成销售收入1122亿元，同比增长10.4%，实现利润17.5亿元，水泥行业景气度开始上升。面对行业复苏和人民币升值双重利好消息，公司积极捉住机遇，加大对行业的投资。在7月30号，公司与闽新建材集团的合作项目永安金银湖水泥有限公司正式投入运行，该项目的投资有望加大公司对市场的占有率，巩固了区域水泥龙头地位，并且成为公司未来利润的新增亮点。

 

　　台海隧道的造价将在4000亿到5000亿元人民币之间

 

　　在国务院新出台的未来30年中国高速公路网络规划中，我国将用穿越台湾海峡的海底隧道或者是其他工程，使祖国大陆与台湾连接起来。台海隧道即使以最短的北线计算也有150公里，是英吉利海峡隧道长度的3倍。英吉利海峡隧道总造价为100亿英镑，如果按这个投资额计算，台海隧道的造价将在4000亿到5000亿元人民币之间。而福建水泥作为福建省最大的水泥制造商，与台湾仅隔一个台湾海峡，其优越的地理优势，必将近水楼台先得月的抢得隧道开发过程中的水泥供应，这为公司未来的发展提高巨大的商机。

 

　　公司还拥有独特的“三通”概念

 

　　公司还拥有独特的“三通”概念。近年来，台湾水泥产业在菲律宾水泥的冲击下已经完全颓败，而台湾水泥集团要收回被菲律宾水泥所占领的市场就必须要和大陆水泥集团合作，降低成本，提高工艺水平。福建作为台湾邻省具有得天独厚的地理优势，是台湾水泥集团的上上之选。台湾“四大家族”之一的辜振甫家族旗下的台泥集团去年就在福建设厂，辜振甫之子辜成允表示台泥会投资160亿元，通过收购旧厂和投资新厂的方式在大陆打造年营运量上千万吨的水泥王国。由于福建水泥市场已成为台资的必争目标，今后不排除福建国资局有进一步行动，以筑巢引凤，吸引台商加大投资，这样福建的水泥产业将会重新整合，迎接崭新局面，这对福建水泥来说就形成了一大实质远期利好。

 

来源：涌金在线