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G青松:新疆水泥限产提价,业绩大增

更新日期: 2006年02月28日 【字体:
      大通证券  董政
 
    从海螺水泥、冀东水泥到四川双马,水泥板块借助外资并购以及未来业绩增长的预期,成为近半年市场中最牛的板块之一。而水泥行业一个特点在于运输成本高,我国新疆地区,幅员辽阔,因此外地的水泥公司很难进入该地区。目前新疆有两大水泥龙头企业,位于南疆地区的G青松(600425)就是其中之一,由于新疆地区水泥企业实行限产提价政策,专家预测公司2006年每股收益将在0.4元以上,而目前该股最新收盘价格只有3.64元,具备了中线投资价值。
 
  公司作为新疆地区两大水泥龙头企业之一,随着2005年下半年新生产线以及租赁的产能的投产,公司2006年的产能大增230%,达到320万吨左右。目前公司总产能在全疆所占比例为22%,在南疆所占比例达到30%,为南疆最大的水泥企业。2006年公司计划在本部新建一条3000T/D 熟料新型干法水泥生产线,此外,还计划把市场扩展到南疆边缘的和田,打算新建一条1000T/D新型干法水泥生产线。预计“十一五”期末公司产能将达到600万吨。
 
  由于水泥行业的特殊性,运输成本很高,自治区以外的水泥公司,因成本因素很难打进新疆水泥市场,而新疆地区水泥行业近年来实行限产提价政策,资料显示在新疆建材工业协会的协调下,2005年价格自律在北疆地区推行效果良好,2006年开始在南疆实行。预计2006年南疆水泥均价250-260元/吨,北疆均价270元/吨。限产提价避免了恶性竞争,这为公司未来带来利润的大幅增长。
 
  根据联合证券研究所预测,公司2006年每股收益为0.44元,同比增长193%,2007年随着销量的上升以及新增产能的投放,业绩仍将增长。目前国际主要水泥企业2006年的市盈率均值在13 左右,联合证券研究所认为G青松(600425)合理股价应为5.30元左右,目前有40%左右的上升空间,建议“增持”。
 
  走势上该股前期明显有主力资金关照,近日该股随同大盘出现一定调整,盘面显示主力资金并没有撤退。由于专家预测公司今年每股收益将达到0.4元以上,目前位置具备中线投资机会,建议密切关注。
 
来源:上海热线
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