负债1.6万亿3年抽血2500亿
266家“僵尸企业”
所谓“僵尸企业”主要是指一些管理不善、效益不佳,却主要依靠银行支持和政府照顾而勉强生存的企业。它们占用大量资金、土地等宝贵资源,却不产生经济效益。A股市场上,“僵尸企业”并不少见。记者发现,沪深两市有多达266家上市公司的扣非后每股收益在2012年、2013年和2014年三年均为负数,且不少上市公司在2015年前三季度该指标继续为负数,比例占到上市公司总数的10%。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新给出的划分“僵尸企业”的量化指标是,“那些扣除非经常损益后每股收益(下称‘扣非后每股收益’)连续3年为负数的上市公司可以称为标准的‘僵尸企业’。”董登新指出,这类上市公司长期微利、亏损,但是运用各种手段逃避退市 ,占据着宝贵的上市资源。
9大过剩行业最出“僵尸”
钢铁、煤炭、平板玻璃、水泥、电解铝、船舶、石化、光伏、风电等是我国著名的9大过剩行业,这与“A股僵尸”所分布的行业吻合度很高。
数据显示,266家“僵尸”上市公司中,包括*ST安泰、*ST常林等31只ST股“不死鸟”。从行业分布看,主要是以钢铁、有色、造纸、纺织、船舶、石化、化工、机械、水泥、煤炭等为代表的197家传统制造业公司,另外还有18家批发零售企业、10家房地产企业、5家建筑企业等。
提到产能过剩,钢铁往往首当其冲。266家“僵尸”上市公司中,山东钢铁、杭钢股份、华菱钢铁等11家钢企赫然在列。对于亏损原因,钢企们均指向了“全球经济疲弱、国内宏观经济增速放缓且下行压力较大,国际、国内钢市需求持续疲弱,钢价屡创新低,而矿价基本平稳等”。
除了钢铁,9大过剩行业中的“僵尸”上市公司代表还有福建水泥等水泥股;煤气化等煤炭股;中国铝业、东方钽业等有色股;*ST南纸、岳阳林纸等造纸股;云维股份、黑化股份等石化股;中国船舶、中船防务等船舶股。
靠银行、资本市场和政府补贴生存
不产生经济效益的同时,“僵尸企业”却占据了大量的社会资源。在主营业务连年亏损的同时,这些“僵尸企业”主要依靠银行、资本市场和政府补贴生存。
数据显示,266家“A股僵尸”2015年三季末负债总额合计高达1.6万亿元,266家公司的资产负债率达到68.65%,而剔除43家金融企业后,A股市场整体的资产负债率是60.95%。
另外2012年-2014年三年,266家公司从资本市场募集资金高达2500亿元、获得政府补助达356亿元。
除了银行借款,“僵尸企业”还通过增发的形式募集资金。2012年至今,266家“A股僵尸”中,有12家增发募资超50亿元,其中3家更是超100亿元,但是这些上市公司经过增发募资、重组后,效益未见好转甚至不升反降。比如增发募集资金最多的云天化,2013年增发募资137.48亿元完成重组后,2014年亏损达25.83亿元,同比下降535.87%。
在每年终的“保壳战”中,地方政府补助往往成为快速有效的方法。266家A股“僵尸企业”中,2012年-2014年合计收到的政府补助超过5亿元的就有15家。其中以中国远洋为最,其三年合计收到政府补助29.78亿元。
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