===本文导读===

　　两大思路布局春节攻势 后市有望冲击3478点新高

　　五大机构激辩后市 选蓝筹还是成长？

　　热点悄然转换 成长题材股将成重点

　　大盘向上成共识 挖掘牛股是关键

　　千亿元企业年金入市 向A股长线投资空间大

　　两大思路布局春节攻势 后市有望冲击3478点新高

　　本周市场走出先抑后扬走势，周K线也是探底回升后收阳线，并且逐步收复上周的长上影线，如此，市场又回归了攻击模式。

　　时间点方面，经历了新股申购和年初资金调仓之后，下周一和周二将迎来申购资金回流，同时，各路资金也需为春季攻势做准备，因此本周行情在完成3200-3250点支撑平台夯实后，后期有望冲击3478点新高。

　　笔者认为，蓝筹股行情需要的是资金和轮动节奏，只要保证这两个要素，那么反弹持续性就会很强，尤其对股民来说，不必对行情有所担忧，可以耐心持股。而本周市场就显露出明显的轮涨思路，指数先是连续下探3200点获得支撑，随后金融股先行止跌尝试反弹，然后整个蓝筹股板块反弹，指数重新回归强势，且资金面始终保持宽松状态，反弹趋势良好。

　　笔者认为，沪市成交量3000多亿就能把指数推高3%，一方面说明市场经过一轮调整后惜售明显，筹码不是分散，而是进一步集中了，这样减少了量能的无端消耗，提供资金效率；另一方面，金融股为首的蓝筹股集体活跃，带来了四两拨千斤的效果，使指数爆发力增强，市场主线始终维持在“政策+蓝筹”上，机会层出不穷。

　　最近几日，股指并没有因为IPO而持续低迷，说明场内资金做多情绪明显。下周IPO影响将烟消云散，目前支撑本轮牛市的系统环境也没有发生改变，另外市场仍存二次降息预期，这都说明牛市仍未结束，相信打新潮过去之后，资金回流将会带动大盘再次崛起，迎来新一轮反弹冲刺。

　　同时，年初资金宽松，也是各路资金调仓应对新年考核，布局行情的时间，所以年初调整不要担心，春节行情仍可期。行情一旦企稳，就会引发各路资金的积极做多，从这个角度来看，周四中阳弥足珍贵，本周的阳线也非常及时，有望引发连锁反应。

　　下一步操作方面，股民要重视两大热点思路：第一条是从春节攻势角度来说，年报 、春节消费是明确的题材。第二是从政策角度出发，类似国企改革、降息周期、一带一路，乃至最新的深港通预期受益股，都值得反复挖掘。(上海证券报)

　　五大机构激辩后市 选蓝筹还是成长？

　　周五沪指高开震荡走高，午后在石化双雄、银行等权重板块带动下一度站上3400点，最高上探3400.32点后出现回落。不过从一周表现看，沪指已经是连续第10周上涨，创出近八年最长周连涨纪录。

　　与此前“大象起舞”，小盘股杀跌不同的是，昨天创业板指数也大涨超过3%，收盘于1639点，离前期历史高点1674点也不过咫尺之遥。从全周看，创业板指数涨幅达到5.56%，远远超过主板指数表现。

　　随着主板权重股大幅反弹后，估值修复已经接近尾声，而创业板的高估值一直是市场投资者担忧的问题，在目前这个背景下，究竟是继续坚持投资主板蓝筹股，还是选择成长性更好的创业板股票，市场上各种声音也是看法不一。财富宝专家团成员认为，短期在大盘震荡期间，成长股或有更好的表现，中期来看，如果指数还要再上一个台阶，那么无疑还是需要看蓝筹股的表现。不过从长期来看，最根本的因素还是要看业绩，不管大盘蓝筹股还是小盘成长股，没有业绩支撑就没有上涨空间，投资者一定要坚持从业绩增长性来选择股票。

　　宏源证券李青

　　创业板涨的也是“权重股”

　　后期还是要看蓝筹股表现

　　本周创业板和主板比翼齐飞，双双大涨。不过仔细看盘面表现不难发现，其实创业板指数的大涨也主要是因为其中权重品种的大涨造成的。昨天创业板指数大涨3%，市值排名前两位的东方财富网和乐视网都涨停了，此外，排名第六和第十五位的万达信息和卫宁软件也涨停了，其他市值靠前的股票涨幅也不错，与此形成鲜明对比的是，市值排名靠后的股票涨幅基本都在2%左右。通过对比不难发现，纵使是小盘股市场，也是相对大盘股吃香，市值越大表现越好，市值越小表现越差，市值最小的前15名创业板股票，平均涨幅大幅跑输创业板指数，创业板市场也是在重演主板市场的“二八”或者“一九”行情。

　　目前市场进入中场休息，从个股的赚钱效应看无疑是小盘股更好。创业板龙头乐视网从去年年底的32元到昨天收盘的48元，涨幅已经超过50%，远远跑赢同期主板市场蓝筹股的表现。不过这个股票从去年6月份开始就持续下跌，从最高的49元一直跌到最低的28元，跌幅也超过40%，由此不难看出，小盘股的弹性更大，跌起来很凶，涨起来也很猛，这就需要投资者把握好其中的节奏，否则要赚钱也不容易。目前市场成交量持续低迷，而这对于小盘股炒作无疑提供了良机，因此短期投资者可以适当关注小盘股的机会。

　　从更长期的角度看，大盘要向上突破，肯定还是需要蓝筹股的发力，因此后期投资者还是要更多关注蓝筹股的表现，毕竟这波行情就是蓝筹股的行情，投资主线会在相当长的时间内持续在蓝筹股身上，因此从中线布局的角度看，震荡调整反而是投资者逢低布局的好机会。

　　金元证券陈笑谈

　　蓝筹股估值仍然较低

　　成长股也会有投资机会

　　虽然在本周初期有不少投资者觉得大盘股已经是强弩之末，没有上冲的力量，但是周四周五大盘的突然爆发仍然让许多投资者措手不及。从最后两天几只大盘股的走势中可以清楚地看到，目前蓝筹股的行情仍然在继续，而且相比创业板，大盘蓝筹股的估值仍然是相对较低的。

　　从去年年中开始算起，大盘蓝筹股确实有了很大的涨幅，蓝筹股行情很快就要结束的说法也一直在耳边徘徊。我们且不说目前蓝筹股的估值仍然偏低，即使回过头去看去年的创业板，在经历了3倍涨幅后依然坚挺，至今仍然在创新高的路上。

　　所以我们可以确定在这轮牛市中担心蓝筹股行情结束大可不必，毕竟估值已经摆在我们投资者的眼前，后市蓝筹股仍然可以高看一线。

　　至于成长股，一直以来都是股市投资的核心逻辑，不管国内还是国外一定会有优秀的成长公司，迪安诊断、同花顺等创业板公司凌厉的走势也说明了一切，投资者今后仍可以继续寻找优秀的创业板成长公司。投资者不必计较究竟是蓝筹股还是成长股机会更大，只要是一轮真正的牛市，肯定所有的股票都会有表现机会，对于普通投资者而言，关键还是找到适合自己的投资策略。

　　国泰君安季诚冠

　　不看估值也不看成长关键还是业绩为王

　　在目前的市场上，究竟是该选择蓝筹还是成长股似乎是一道难题。就主板市场而言，对于权重股上涨的持续性应保持谨慎。

　　首先，尽管从绝对估值角度看，大盘周期股仍具备明显优势，但从相对估值看，A股大盘蓝筹股相对H股已出现较大幅度溢价，AH价差持续扩大将显著抑制A股蓝筹股进一步大幅走强。

　　其次，大盘周期股持续上涨离不开基本面配合，但当前国内宏观经济未走出通缩阴影，在前期进行幅度较大估值修复后，权重股继续上涨难以得到基本面进一步支持。

　　最后，从近期市场量能持续萎缩来看，新增资金入市步伐已明显减缓，增量资金规模下行将显著抑制权重股继续大幅走强动能。

　　未来一段时间权重股整体重回升势可能性不大，这一方面意味着大盘将继续呈震荡格局，另一方面意味着权重股自身对资金吸引力将逐渐降低，前期参与大盘股行情的部分资金可能会寻求其他获利机会。从这个角度看，在后市大盘震荡期间，市场投资风格有可能逐渐趋于均衡，市场投资机会预计将更加丰富。短期而言，市场风格均衡化意味着此前持续受到抑制的创业板等小盘股将迎来反弹契机，这在本周行情中已有所体现，预计短期小盘股强势格局仍将延续。考虑到小盘股自身估值压力较大，对此类股票反弹空间不宜期望过高，在风格均衡化适当进行后，小盘股压力将继续呈现。

　　总的来说，无论是权重股还是成长股，关键还是要以业绩为王。我们说权重蓝筹股估值低，也是对照业绩来说的，说创业板估值高，也是根据业绩来定的，如果创业板公司业绩每年能够有60%以上的增长，那么给一个60倍的静态市盈率也不是不可能接受。

　　反过来，如果蓝筹股的业绩增长每年只有百分之几的增长，那么几倍的市盈率也不能说是低估的，从这个角度看，无论是选择蓝筹股还是小盘成长股，关键还要是看公司的业绩增长速度能够跟上股价的表现，这才是最重要的因素，投资者在选择股票时也是重点关注这一点。

　　东方证券文美

　　大盘蓝筹行情为主短期选择一些中盘股

　　目前的市场，还是以大盘蓝筹的行情为主，创业板在大盘股面前充其量也只是打个游击，偶尔出现在投资者的视线范围内表现一下而已。

　　从资金角度分析，现在主要的资金依然停留在大盘蓝筹上，而且许多增量资金也会把投资方向选在大盘股上。对于现在的行情来说，创业板、中小板偶尔来这么一下，不足以吸引市场上太多资金的关注，资金最后还是会拐到大盘股上来。

　　如果把眼光放长远一点，对于一些喜欢做长线的投资者来说，选择一些既有业绩支撑，同时行业前景又相对良好的股票或许会有意想不到的收益。当然，短期而言大盘股涨得比较高了，投资者在选择股票的时候可以适当后退一步，选一些盘子适中的股票。

　　招商证券李浩天

　　蓝筹成长轮动上涨牛市良性运行表现

　　牛市从来都是各大板块轮番上涨，表现为几大龙头板块轮动，间歇性的题材股活跃，市场总体估值水平水涨船高。就目前行情节奏来看，在主板指数调整的一周时间内，小盘股表现活跃，这是与以往主板题材股上涨的一大鲜明变化。个人认为是新经济成长性题材与主板蓝筹股估值提升的两条线。观察市场也可以看出此两大类个股之间资金间歇性的迁移，这其实与之前A股两轮大牛市表现的蓝筹股的业绩成长，题材股的讲故事轮番炒作是一脉相承的。

　　未来是否会出现蓝筹行情结束，转向创业板为代表的成长股呢？我们认为，良性的牛市向来是轮动表现的，而前期强调的今年上半年资金持续关注的龙头核心板块也必然会轮动炒作，投资者只要抓住市场轮动的节奏，操作应该不是难事。

　　再次强调下目前主攻的龙头板块，一带一路板块的南北车，对利率及市场估值提升敏感的保险股仍是短线较好的操作标的。从中期角度看，牛市估值提升后对盈利增长超越估值提升也是较为重要的股价推进器。目前国内实体经济尚未走出泥潭，盈利的提升更多来自成本端的减少，如油价暴跌进而盈利反转的航运航空交运类个股，不追涨，短线操作的投资者可以逢低布局此类品种。这是大盘指数做主攻手阶段的选股标的。

　　在大盘指数间歇性休整段，体现小盘股成长性的如互联网金融，光伏、风电、核能为代表的国家能源安全战略类个股，以及受益军工科研院所改制事件推进的军工股，都是值得阶段性把握的题材。(今日早报)

　　热点悄然转换 成长题材股将成重点

　　一点都没有悬念，逢股指期货交割日的周五大盘如期大涨，市场在告诉投资者，这是多头市场，市场的运行是由多头控制的，拉高结算，在牛市里是再正常不过的事了。

　　记得上周五，大盘冲高回落百点巨震，导致上证指数上周收出倒锤线周K线，在连续上涨之后，出现这种K线组合使得市场人心惶惶，但本周中阳线收复失地，证明上周的周倒锤线仍是牛市中的仙人指路。趋势为王，只要20日均线不破，大盘上升趋势就不会改变，这是从2014年11月降息以来行情发展的保护线。

　　但近期有一个现象比较明显，就是由前期的主板权重股独领风骚，变为热点多元化。各板块都有机会，甚至成长股、题材股爆发力更强。券商股、银行股、保险股整体表现平平，周五核电概念在有利好刺激下，也是高开低走收阴线。一带一路等板块也很安静。相反，成长股中的计算机和软件服务板块，进入新年之后，涨停此起彼伏，不少个股不断创出新高；一批互联网金融牛股也不断奔腾。这些说明市场热点已经在悄悄转换。

　　笔者预计，在接下来的一段时间里，无论大盘能否创新高，成长性或者题材性股票将会是市场重点，包括年报高送转等题材，将远远跑赢大盘。

　　大盘向上成共识 挖掘牛股是关键

　　在22只新股密集发行下，本周沪指一度跌破3200点。但上市公司年报行情的及时启动，让大盘周四即重回上涨趋势，昨日沪指更是创出反弹以来的收盘新高。在上市公司年报披露的推动下，市场人气重新凝聚，行情有望继续向上。值得一提的是，参与本周新股申购的数万亿元资金将在下周陆续解冻，巨量资金回流有望进一步推动股指上涨。在此之下，哪些板块会成为回流资金的买入对象呢？

　　自去年新股重启发行以来，一级市场和二级市场的跷跷板效应十分明显。每逢新股申购，资金便从二级市场流向一级市场，二级市场随之展开调整；而当新股申购结束，资金则迅速回流，二级市场也重回上涨格局。本周“跷跷板效应”再现，22只新股密集申购之下，资金纷纷转而打新，本周三市场一度创出了去年11月21日以来的地量。不过，年报业绩浪让资金迅速回流，数万亿元资金将在下周陆续解冻，市场成交量将回归常态。

　　利好叠加

　　很快见到3478点

　　下周有望震荡攀升

　　自跨越3000点整数关后，市场的走势较之前显著放缓，本周市场更是呈现出“退三进二”的势头。展望后市，分析人士认为市场震荡攀升将成为行情的“新常态”。

　　德邦证券分析师表示，近期市场的调整并不意外，一方面新股分流了资金。同时，市场技术指标已经显示出超买迹象。自去年11月开始的逼空行情以来，大盘缺乏必要的休整，积累了太多获利盘，获利回吐压力需要释放，因此大盘整理的压力越来越大。进入3000点上方后，大盘运行格局改变，由前期逼空上涨逐渐转变为震荡攀升会是主基调。但投资者不必对整理过于担忧，原因是A股的历史经验显示，权重股一旦启动惯性是较大的，短时间内升势较难停止下来。同时，随着新股申购资金的回流，大盘又将迎来新的动力。因此，大盘目前上行趋势并未改变，短线市场仍将在3300点上方运行，并保持冲击3478点的可能。

　　此外，上市公司年报披露启动也有利于行情深入演绎。业内人士普遍认为，2014年年报披露已经开始，市场目光将转向业绩。本周，沪深两市首份2014年年报已经披露。沃华医药披露首份年报，该股净利润同比增长244.10%，并拟向全体股东每10股转增12股并派现2.1元。首份年报如此“出彩”，将会给市场炒作年报行情打好基础。

　　3478点与2245点相似

　　进入2015年以后，大盘的强势上攻在3400点关前两次受挫，如此的走势也在市场的预期之中——在3400点之上，是2009年8月4日市场创出的高点3478点。这一点位成为了过去5年多的历史大顶。当行情行至这一关键点位，后市走向显得十分敏感。

　　从走势上看，当前市场面临的3478点的局面和2006年12月市场面临2245点的压力时很相似。彼时，牛市从998点起步，一路涨到2000点附近，当面临2245点这一2001年牛市时的高点时，行情短暂受阻。在5年的大顶面前，市场分歧加大。不少谨慎的市场人士认为，牛市并没有真正来临，反弹行情将在2245点终结。但随后市场用连续5根中阳线荡平了2245点，并一路上涨到3000点附近才歇气。突破2245点，不仅从技术上突破了压制，更重要的是在当时迅速统一了市场的思想，各路投资者对牛市的认识达成了一致。当前，市场也面临这样的格局。申银万国认为，目前市场多空分歧较小，所以在上涨过程中没有大幅放量，且表明看多力量明显占优。从资金面来说，上周交易结算资金大规模流入，新增开户数维持高位，打新高峰已过，这些都支持指数继续上涨，短线目标位可以看到3500点左右。业内人士认为，一旦上证指数重回3478点，这是一个轮回的终结，也是一个新征程的开始。

　　机会1

　　在经历2014年预热之后，国企改革在2015年开年之后成为了A股最热的题材——自2014年10月27日开始停牌筹划重大事项的中国南车、中国北车去年最后一天发布联合公告，宣布中国南车换股吸收合并中国北车的方式实现合并，两只个股复牌后一路上涨，股价迅速实现了翻倍。业内人士认为，随着央企改革顶层设计即将出台，以及地方国企改革的实质性推进，2015年国企改革这个中国故事将继续在A股市场精彩上演。

　　南北车开路

　　国企改革将成主线

　　南北车开路国企改革

　　自2014年10月27日开始停牌筹划重大事项的中国南车、中国北车发布联合公告 ，宣布双方将依据“对等合并”的原则，技术上采取中国南车换股吸收合并中国北车的方式实现合并。合并后新公司名称初步拟定“中国中车股份有限公司”(以下简称中车公司)，两家公司股票随即复牌。在复牌之后，这两只个股先是连拉6个涨停，短暂休整后本周最后两天又连拉涨停。在短短的11个交易日里，两只个股的股价均已经实现了翻倍。

　　对于南车和北车的合并，两家公司表示，此次合并将提升合并后新公司的业务规模，增强盈利能力，打造以轨道交通装备为核心，跨国经营、全球领先的大型综合性产业集团，进而提升全体股东的利益。业内人士认为，两车合并的意义不单在上市公司本身，其对于高铁乃至中国高端装备制造业的整体发展均具有深远影响。更重要的是，也预示着2015年更加澎湃的央企重组大潮将汹涌而来。

　　国企改革成今年投资主线

　　市场普遍认为，2015年国企改革将进入“落实年”。在此之下，2015年国企改革概念仍将是重要的投资主题。“国企改革热度堪比当年的股权分置改革。”业内人士认为，在分类改革完成的基础上，企业必然会迎来大分化、大调整、大改组的过程，由国资委监管的112户央企可能会重组为30户到50户左右。

　　在各家券商2015年投资策略当中，国企改革也成为了首推的投资主线之一。国泰君安、光大证券、海通证券、申银万国、中信证券、招商证券、中信建投、国海证券等都在2015年投资策略当中将“国企改革”作为重点推介的投资主题之一。国泰君安策略分析师戴康在2015年投资策略研讨会上表示，国企改革是大势所趋，2015年上半年会出台顶层方案，混合所有制改革、运营体制改革以及市场化选评机制的建立是2015年主要方向。瑞银证券首席策略师陈李也指出，国企改革已进入需要完成“顶层设计”的阶段，在国企改革整体指导方案完成后，才能期待国企改革对股市的利好效应。业内人士认为，继第一批6家央企改革试点之后，第二批试点名单或有望紧随顶层设计方案出炉，其中油气、军工等央企集团入围第二批试点预期强烈。

　　机会2

　　每逢年初，农业股都会成为市场的热点。今年中央“一号文件”即将出炉，市场人士预计，中央“一号文件”依旧会关注农业内容。在此之下，呼之欲出的利好将对农业板块会有一定的提振作用。二级市场上，农业股也有望成为短线市场的热点。

　　政策利好呼之欲出

　　农业股迎来升机

　　政策风口或催涨农业股

　　据《证券日报》报道显示，今年“一号文件”主要围绕农村改革和农业现代化，包括粮食安全、农业科技、生态循环农业等内容，将加大农业科技成果转化力度，促进信息化服务平台建设、推广新兴职业农民培训等。

　　从2014年申万行业的排行榜看，农林牧渔位居最后，成为涨幅最低的行业，上涨幅度仅15.95%。对此，市场人士认为，随着中央“一号文件”的出台，或有一系列关于农业的政策将陆续公布，农业股有望进入政策红利密集释放期。市场人士普遍认为，板块轮动将支持农林牧渔板块上涨。首先，自2014年11月21日大盘步入快速上涨通道以来，农业股整体下跌1.5%，位列市场最后一位。而近期大盘有盘整之势，未涨板块有轮动迹象，一直处于低位的农业股有望迎来上涨行情。齐鲁证券认为，预计中央“一号文件”将于1月内公布，此次“一号文件”将连续第十二年聚焦农业。在此刺激下，预计继上周之后二级市场惠农政策对农业板块的催化将会继续纵深演绎。

　　两条主线把握机会

　　平安证券此前发布研报称，对农业股投资可关注资产重估与农业重构。配置上关注两条主线：(1)改革带来的土地资产重估：相关的投资标的主要是农业领域的农垦系统与山林地资源的上市公司，如北大荒、亚盛集团、海南橡胶、永安林业、福建金森等；以及受益于城市工业和其他建设用地的集约化利用的地产类上市公司，如金隅股份、市北高新、浦东金桥、电子城等。(2)农业产业链的重构：农资领域的平台服务型上市公司将会受到行业变革的持续利好，关注农化与农机类相关上市公司，如辉隆股份、大北农、诺普信、史丹利、吉峰农机等；另外关注可能受益于农产品价格改革的种子类上市公司，如登海种业、隆平高科等。

　　对于农林牧渔的投资机会，齐鲁证券建议关注三大领域8只个股投资机会：1、农业现代化领域龙头：隆平高科、登海种业、金正大；2、农业信息化领域龙头：大北农、芭田股份、江淮动力；3。农垦改革领域：*ST大荒、亚盛集团。

　　机会3

　　券商股是本轮行情的龙头，但从去年12月开始，券商板块就进入了阶段性的调整之中。周五，券商股更是迎来了利空——证监会消息显示，部分证券公司在融资融券业务上存在违规操作，并遭到了证监会的处罚。对于已经连续调整多日的券商股而言，二级市场上短线将如何演绎备受关注。

　　短线受挫

　　券商股仍是牛市首选

　　下周或先抑后扬

　　周五，证监会通报了2014年第四季度证券公司融资类业务的现场检查情况。证监会发言人表示，总体运行平稳，风险相对可控，但部分公司存在未到期合约展期、未按规定及时处分客户担保物，个别整改不到位，受到处理仍未改正等问题。其中，中信证券、海通证券、国泰君安存在到期合约展期问题，受过处理仍未改正，涉及客户数量众多，对其采取暂停新开融资融券账户三个月的措施，招商证券为不符合条件的客户融资融券，违规未到期，责令限期改正的监管措施，安信证券违规为客户之间便利融资等问题，中投证券为不符合客户开展融资融券业务，民生证券、广州证券业存在为不符合规定客户融资融券问题。

　　这一消息对于券商股而言无疑是利空，那么利空之下该板块会如何演绎呢？市场人士老艾认为，两融检查结果对券商股肯定是利空了，短期会形成打压。但如果看得更长远些，不会改变券商股的趋势。两融业务是新兴业务，并不占券商业绩的大头，虽然设了50万的门槛，但牛市在继续，资金在进场，两融业务仍然会增加。走势上看，在检查结果出炉前券商股一直调整，显著结果出炉反而是石头落地了。作为前期的领涨板块，最近券商股表现明显落后于保险和银行，现在利空出尽，下周不是杀跌出逃的时候，反而是抄底的机会。华泰证券分析师罗毅也认为，此次事件在短期内是利空，券商股在周一会出现回调下跌行情，但这同时也是投资者建仓买入机会。长期来说，此次事件，并不影响券商股走势。券商股在2015年有50%的增长空间。投资者可以选择那些两融业务相对规范的券商个股买入。

　　券商股可逢低关注

　　有统计显示，在2015年第一季度行业组合推荐中，券商、银行和保险被推荐频次最高。调查结果显示，47%的分析师推荐了券商股。

　　有分析师认为，券商股是牛市的不二选择，目前券商股收入的五大板块——经纪业务、两融业务、自营业务、投行业务和资管业务，在牛市之下，都将迎来爆发性的增长，尤其是经纪和自营业务，业绩与股市走势高度相关，弹性较大，创新业务的逐步落实给券商股带来了崭新的故事题材，注册制、资产证券化、个股期权、场外市场、杠杆提升等，每一个故事背后都有着丰富的业绩成长预期，该预期或将伴随到2015年4月底之前券商年报的逐步披露。银河证券认为，行业政策利好继续落地，券商参与新三板业务相关的政策进一步松绑和明确，个股期权正式推出的时间节点落地。行业基本面高光表现的预期确定性极高。在目前相对偏高的估值水平上后续走势取决于资金面的偏好和政策红利转化为业绩的速度，继续推荐中信证券、海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券等大型券商，建议关注太平洋及国元证券等中小型券商。(成都日报)

　　千亿元企业年金入市 向A股长线投资空间大

　　养老保险制度改革破冰。日前，国务院印发《关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》，决定从2014年10月1日起对机关事业单位工作人员养老保险制度进行改革。

　　养老金“双轨制”的终结，将得近4000万机关事业单位人员将和企业职工一样缴纳养老金。而养老制度改革将为商业保险腾挪空间和为股市带来增量资金。

　　在此次公布的决定中，其中一个亮眼的关键词是“职业年金”。机关事业单位在参加基本养老保险的基础上，应当为其工作人员建立职业年金。单位按本单位工资总额的8%缴费，个人按本人缴费工资的4%缴费。

　　这笔资金不容小觑。因此，如何打理好这部分资金，如何让它们升值，都是需要考虑的问题。笔者认为，可以把这些资金通过专业资产管理机构积极参与资本市场投资，实现基金资产的保值增值。

　　2004年，劳动和社会保障部等部门发布了《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》，企业年金市场开始发展起来。2006年下半年，我国企业年金开展市场化投资运作。而新修订的《企业年金基金管理办法》是在2011年5月1日起施行的，企业年金投资股票比例提高到不高于投资组合的30%。上述《办法》规定，投资股票等权益类产品以及股票基金、混合基金、投资连结保险产品(股票投资比例高于或者等于30%)的比例，不得高于投资组合企业年金基金财产净值的30%。

　　目前，尽管企业年金市场获得较大发展，但是仍有很多不足，这不仅限制了企业年金市场的发展，也令资本市场不能很好地利用企业年金这一重要力量。

　　人力资源和社会保障部公布的《2014三季度全国企业年金基本情况一览表》显示，截至2014年三季度末建立企业年金的企业为72171个，参加职工为2210.46万人，积累基金7092.39亿元。从投资管理情况看，实际运作金额为6855.99亿元。2014年三季度投资收益为160.67亿元，加权平均收益率为2.46%；2014年前三季度累计收益为369.24亿元，累计收益率为6.01%。

　　发达国家的经验证明，企业年金可以成为资本市场上最稳定、最具规模的投资力量，甚至往往是市场的决定力量。企业年金入市，为资本市场注入了新鲜血液，提供了长期稳定的资金来源。据统计，在发达市场中，养老金通常占资本市场资金量的三分之一左右，这也从一个侧面说明我国养老金市场潜力巨大。而企业年金对于减少市场波动、发展企业债券等直接融资规模、创新产品可以起到促进作用。同时，通过年金市场的发展，可以壮大基金等机构投资者，使得资本市场的层次、规模、产品获得优化。

　　笔者认为，随着企业年金规模的不断增长，以及出于保值增值的需求，企业年金应该加大在资本市场的投资。对监管层而言，就需要不断提高资本市场的监管水平，进一步增加市场的透明度，不断强化投资者保护机制。同时，还要大力发展长期机构投资者，创新和丰富金融产品，为企业年金建设提供更好、更成熟的平台，创造更加公平、有序、透明的市场环境，努力推动包括企业年金在内的各类长期资金与资本市场良性互动发展。(证券日报)