海螺水泥:战略优势继续体现,发展前景依旧向好
前3季度实现主营收入、净利润 129.7 亿元、15.03 亿元,同增 13%、61%。水泥及熟料产销量增加、销售价格提升、综合毛利率上升、收购少数股东权益导致少数股东损益大幅下降是业绩上升的主要推动因素。
受益水泥及熟料产品价格上升、部分余热发电项目成功运行、区域价格影响力增强,前 3 季度毛利率由上年同期的 26.1%提升到本期的 29.8%。第 3 季度毛利率由上年同期的 27.3%上升到本期的30.8%,但由于煤电成本略有上升,本季度毛利率略低于第 2 季度 32.5%的毛利率水平。
受益需求旺盛和淘汰落后产能政策实施,产销规模继续保持快速增长,前 3 季度集团水泥产量占全国市场份额为 8.12%;公司前 3 季度销售水泥及熟料 6195 万吨,同比增长 13.6%,销售均价 209元/吨,占集团销售总量的 76.8%;第 3 季度销售水泥及熟料 2200 万吨,同比增长 11.2%。
公司经营战略正由过去注重产能扩张,向产能扩张式外延增长和控制成本式内涵式增长并举转变。战略优势继续体现。
水泥企业业绩增速取决于产能增加和价格上升,具备股票再融资进行产能持续扩张能力的企业,业绩增长就更具有倍数效应。特别是在国家淘汰落后产能和优先扶持部分企业扩张产能背景下,就更具有把握历史性市场机遇的能力;在市场估值高企背景下,更具有抗周期性和安全边际。
我们认为首先公司具备持续融资能力可继续建立新产能,其次作为国内最大的水泥企业仍具有在行业整合上进行行动的潜质和条件,再次行业景气度在 2008 年仍旧延续。在公司战略成功执行,并将继续有效运行的背景下,公司发展前景仍旧向好,维持增持评级和 100 元目标价。
凡本网注明“来源:数字水泥网”的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为“数字水泥网”独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明“来源:数字水泥网”。违反者本网将依法追究责任。
本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。
如本网转载稿涉及版权等问题,请作者在两周内尽快来电或来函联系。
热门排行
- 孔祥忠:标准的约束力与企业的发展…
- 再论当前通用水泥标准修订等若干问题
- 《水泥行业清洁生产评价指标体系》…
- [两会]今年对电解铝、水泥业实行阶…
- 李克强:今年要淘汰水泥落后产能42…
- 月底前各地要出台水泥工业结构调整…
- 孔祥忠:向政府反映行业情况是协会…
- 通用硅酸盐水泥新标准征求意见稿
- 孔祥忠:不要在环境问题上妖魔化水…
- 孔祥忠:再次呼吁尽快取消散装水泥…
- 孔祥忠:"无铬化"将成为水泥企业必…
- 乔龙德:经济效益增长回升 遏制过剩…
- 国务院:化解产能严重过剩矛盾的指…
- 中国建材发布2013年中期业绩
- 水泥工业“十二五”发展规划中评报…
- 关于举办“2013年中国水泥矿山年会…
- 中国水泥协会组织企业学习反垄断法…
- 中国水泥协会常务理事会议在北京召开
- “中国水泥绿色矿山高级研修班”在…
- 孔祥忠:用碳交易方法化解水泥产能…
- 加快推进水泥行业兼并重组实施方案…
- 发改委、工信部将出重拳化解产能过…
- 孙星寿:水泥产能不断释放 企业遭…
- 孔祥忠:政府应停止审批一切异地技…
- 工信部:符合水泥行业准入条件生产…
- 工信部下达2013年水泥行业的淘汰目…
- 发改委下放投资审批权排斥水泥等产…
- 汪洋指出:要通过市场竞争加快水泥…
- 雷前治谈中国水泥工业发展面临的三…
- 2012年中国水泥行业兼并重组报告