水泥行业的增长与国民经济的发展状况密切相关。固定资产投资节奏的变化将对水泥行业造成直接的冲击。当前国内水泥行业已经处于局部过剩的状况，如果加息导致经济明显减速，则必将加重水泥行业供大于求的不平衡局面。

　　“十一五”期间，预期中国水泥总产量将保持低速增长态势，而行业内的整合进程将进一步加快。在新型干法替代小水泥的过程中，行业内的优势企业将明显受益，此也符合国家调控水泥行业的政策目标。国家扶持水泥行业十大企业集团、地方扶持30-40家水泥集团的行业调控效果会在加息周期中得到更为充分的显现。

　　在水泥行业刚步入回暖期的时候，资本对行业整合的推动作用非常明显。当前水泥行业上市公司负债率普遍偏高，多数公司缺乏再融资能力，面对资金瓶颈、区域市场低迷等因素而处于发展的困境，而少数优势企业则可以充分发挥自身的融资能力，加快对区域内中小水泥企业的收购兼并，提升市场集中度和市场定价的话语权，进而为企业的长期发展前景奠定坚实的基础。

　　就区域市场而言，冀东水泥的主要销售区域未来几年明显受到北京奥运工程、天津滨海新区开发、曹妃甸开发等重大工程的拉动，对水泥的需求应是持续增长的态势。区域市场的得天独厚为公司新一轮发展提供了机遇。（杨昕）

来源：国泰君安